3月份月以来，受到中美良好的经济数据与南美大豆产量再度下调以及美国大豆出口需求强劲等诸多利多提振，油脂再度上演强势攀高的行情，创出年内的新高。后市油脂价格将何去何从，油脂价格会继续上涨或者高位震荡，又有哪些因素影响油脂市场行情？

国内：CPI回落，负利率转正

国家统计局3月9日发布的数据显示，2月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.2％，涨幅较1月份的4.5％出现较大回落，创下自2010年6月以来的新低，负利率时期由此终结。二月CPI数据下降进一步确认了CPI的回落趋势同时也表明物价上涨的中长期压力在降低，政府调控取得成效。相关人士预计，在此背景下市场对货币政策放松的预期加大，存款准备金率可能再一次下调，降息周期或由此打开。就目前而言，CPI数据的下降为央行放松货币政策创造了条件，货币政策可能再度宽松将为市场提供流动性，提振整个大宗商品价格。

国际：美欧经济持续复苏

3月9日美国劳工部公布2月非农就业人口报告，数据显示美国2月非农就业人数增长22.7万人，预期增长21.0万人；1月非农就业人数修正后为增长28.4万人，初值为增长24.3万人。美国2月失业率维持在8.3％的水平，前值未作修正，仍为8.3％。此外，数据还显示，过去三个月，美国非农就业人数平均每月增加24.5万人，超过去年5月至11月平均月度增加幅度的两倍。美国纽约联储3月15日公布的数据显示，美国3月纽约联储制造业指数为20.21，为连续第四个月增长，并创下一年多以来的新高。良好的经济数据意味着美国经济复苏强劲。同时，欧元区的希腊顺利完成了债务减免计划并获得国际货币基金组织280亿欧元援助贷款，国际评级机构惠誉将希腊债信评级上调至B-，欧洲债务问题正得到控制，债务危机已经在向好的方向发展。美欧经济转好将提振投资者参与市场的信心。

大豆期末库存减少，美豆出口强劲

3月9日美国农业部公布了3月份农作物供需报告，报告将巴西大豆产量预测下调至6850万吨，较上月预测减少350万吨；阿根廷大豆产量预测下调至4650万吨，较上月预测减少150万吨；全球大豆期末库存下调至5730万吨，较上月预测减少298万吨，全球大豆供应趋紧。美国农业部3月15日公布的周度出口销售报告显示，3月8日止当周，美国大豆净出口销售139.37万吨，高于65至90万吨的预估区间，并远高于去年同期的21.45万吨，其中对中国出口了36.82万吨的旧作大豆和66.9万吨的新作大豆。南美大豆产量进一步的下调给予美国大豆出口需求，特别是导致中国从美国进口更多的大豆弥补国内的缺口。全球大豆供应趋紧美国大豆出口需求强劲对油脂市场形成中长利好

油脂现货报价上涨，成交一般

从现货价格来看，目前国内豆油现货报价在9200-9600元／吨，较2月底上调200-300元／吨，棕榈油报价在7900-8200元／吨，较2月底上调200-300元／吨，菜籽油报价在10200-10500元／吨，较2月底上调100-200元／吨，由于处于季节性消费淡季，整体成交情况较为一般，各地成交量并未随着现货价格的上涨而明显放大。从库存情况来看，监测数据显示，国内棕榈油库存仍处于85万吨左右的水平，较上月同期增加近18万吨，国内港口大豆库存维持在631万吨左右，2月份到港大豆353万吨，预计3月份进口大豆到港量409万吨左右，国内菜籽油库存水平偏低，各主产区油脂厂菜籽油库存低于其储量的10％。总体来看，国内油脂现货库存充裕，成交一般，将限制油脂价格进一步上涨。

就3月下旬而言，由于油脂市场基本面利多因素较多以及来自宏观经济数据的配合，油脂价格易涨难跌，预计油脂近期仍将维持前期震荡上涨的态势，但充裕的现货库存将限制其上涨的空间。